Ray Dalio เน้นย้ำมุมมองของเขาว่าเงินสดไม่ใช่ขยะอีกต่อไป โดยกล่าวว่า ขณะนี้ดอลลาร์น่าสนใจมากกว่าหุ้นและพันธบัตร
มุมมองที่เปลี่ยนไปนี้เกิดขึ้นเมื่อ FED ยังคงดำเนินนโยบายขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ โดยเป็นการเพิ่มขึ้นที่แข็งกร้าวที่สุดนับตั้งแต่ทษวรรษ 1980
“เงินสดเคยเป็นสินทรัพย์ไร้ค่า แต่ตอนนี้เงินสดถือว่าน่าดึงดูดเมื่อเทียบกับพันธบตร โดยเฉพาะอย่างยื่งเมื่อเทียบกับหุ้น”
Dalio เคยฟันธงว่า เงินสดคือขยะ (cash is trash) เดือนเมษายนปี 2022 เพราะมองว่าเงินดอลลาร์นั้นไร้ค่า จากอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้ศูนย์และปริมาณเงินที่ล้นทะลักกัดเซาะมูลค่าของดอลลาร์
แต่เมื่อ FED กลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ทำให้ผลตอบแทนของการถือเงินสดเพิ่มขึ้น
US Dollar Index ซึ่งใช้วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงิน 6 สกุลพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี เนื่องจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของ FED ทำให้ดอลลาร์เป็นที่น่าสนใจและดึงดูดการลงทุนจากประเทศให้เข้ามามากขึ้น
ในขณะเดียวกัน การขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรงทำให้ตลาดหุ้นและพันธบัตรได้รับผลกระทบอย่างหนัก ดัชนีหุ้นเทคอย่าง Nasdaq ร่วงลงกว่า 34%ในปี่ที่ผ่านมา
“แต่สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้คือเรามีปริมาณเงินและหนี้สินจำนวนมาก” นั่นหมายถึงจะมีการจัดการประเด็นต่าง ๆ ตามมา เช่น การจัดการเพดานหนี้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินในท้ายที่สุด
